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文章来源：汇通财经
过去一年，黄金价格的飙升堪称近年贵金属市场最剧烈的结构性转变。在通胀压力、地缘政治紧张以及机构强劲需求的共同推动下，黄金在2025全年持续上行，远超一年前分析师的普遍预期。年初金价仅徘徊在每盎司2600美元左右，到年底已攀升至约4300美元，全年涨幅超过1700美元/盎司。
这一强势动能延续至2026年。面对市场波动与经济不确定性加剧，投资者持续寻求避险资产，黄金价格屡创新高。1月下旬，金价一度触及每盎司5589.38美元的历史峰值。然而，近几周金价出现明显回调，目前交投于4760美元/盎司附近，较1月高点下跌超13%。这一调整令部分投资者产生谨慎情绪，但对另一些人而言，反而可能是难得的战略性买入机会。
短期回调或为战略性买入窗口
即使是最强劲的牛市，也很少直线拉升。创下历史新高后，投资者获利了结往往引发短期回调，随后大趋势继续运行。对于长期投资者而言，金价从峰值回落13%，恰恰提供了在较低价位建仓的机会。
若推动黄金上涨的核心基本面因素依然稳固，这波调整很可能只是暂时性休整。买入当前价位的黄金，既能参与过去一年多积累的整体上升趋势，又能在相对低位获得更好的成本优势。一旦市场情绪稳定或出现新的催化剂，金价有望重拾升势。
通胀担忧持续存在，黄金对冲属性未变
黄金长期被视为对抗通胀的有效工具。当纸币购买力下降时，黄金往往能保值甚至升值。当前，虽然通胀较早期峰值有所回落，但已停止下降，整体物价水平仍显著高于历史常态。只要通胀仍是市场主要担忧，黄金作为保护性资产的吸引力就不会消退。
投资者对生活成本上升与货币贬值的焦虑仍在累积。黄金不仅能对冲通胀，还能在需求持续增加的背景下获得价格支撑。这使得当前回调更像是一次“战略性喘息”，而非趋势逆转。
央行持续购金筑底，机构需求提供长期支撑
过去几年，全球央行大幅增持黄金储备，旨在实现储备多元化并降低对美元及其他法定货币的依赖。与散户不同，央行的购金行为通常具有长期性，一旦启动便持续数年。这种稳定的机构需求能在市场波动期形成明显的价格底部。
若央行购金节奏延续近年水平，即使短期出现调整，黄金也很难出现深度下跌。当前回调反而为长期投资者提供了在机构持续托底的环境中，以更具吸引力的价格布局的机会。
全球不确定性高企，避险需求长期利好黄金
当前全球环境充满复杂变量：市场波动、地缘政治紧张、货币政策预期反复、经济增长前景分化……在高度不确定性时期，黄金作为与股票、债券及单一国家货币脱钩的可靠价值储存手段，历史表现往往突出。
伊朗战争导致的能源危机、供应链中断、通胀压力持续，以及大国博弈加剧，都在不断强化市场对避险资产的需求。只要全球不确定性不消退，黄金的防御属性与价格支撑就难以被打破。这也是为什么许多机构投资者在当前回调中选择逆向加仓。
总结：短期波动不改长期上涨逻辑
黄金从1月历史高点回落13%，表面看令人担忧，但放在更长周期看，金价仍比一年前高出近90%。推动其上涨的核心驱动，即通胀担忧、机构需求、地缘不确定性均未逆转，这意味着当前调整很可能只是多头趋势中的正常消化，而非方向性反转。
对于长期投资者而言，这或许正是等待已久的“打折”机会。短期波动不可避免，但长期上涨动力仍在稳步积聚。一旦新的催化剂出现，无论是地缘风险升级、通胀数据超预期，还是央行购金节奏加速，黄金都有望重返强势，甚至冲击更高价位。
一句话结论：黄金的近期回调，不是趋势结束的警告，而是长期牛市蓄势前的战略性喘息。耐心等待的投资者，或将在这一轮调整中获得最佳布局窗口。
现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间3月19日15：19 现货黄金 报 4774.03 美元/盎司
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责任编辑：朱赫楠
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