近日，光明乳业（600597.SH）发布公告称，公司董事长黄黎明因工作调动，辞去公司第八届董事会董事及董事长、第八届董事会战略委员会委员及主任委员、第八届董事会提名委员会委员职务；职工代表董事马云同步离任。
公告明确，黄黎明原定董事会任期至2028年6月22日，本次属于提前近两年非常规离任。作为2015年以来三任董事长中任职时间最长的管理层，其四年八个月任期落幕，叠加公司连续四年营收下滑、2025年出现17年来首次年度亏损，市场普遍认为，光明乳业亟需一位能化解多重经营难题的“救火队长”。
黄黎明提前两年离任
连续16年盈利神话破碎
自2015年以来，光明乳业已历经三次换帅。2015年张崇建出任董事长，2018年提前离任；濮韶华2018年接任，无乳业从业背景，于2021年调动离任；同年11月，深耕光明体系30余年的内部老将黄黎明回归并当选董事长。对比三任掌舵人，黄黎明完整走完四年多经营周期，是近十年唯一任期超四年的董事长。
公开履历显示，黄黎明全程扎根乳业产业链，历任光明乳业副总经理、常温营销中心总经理、光明牧业总经理等核心岗位，2020年短暂调任上海糖酒集团一把手后重返光明乳业。
四年任期内，黄黎明守住了低温鲜奶区域龙头基本盘，却未能破解盈利难题，最终在业绩低谷期提前卸任。
完整财务数据清晰勾勒黄黎明任期内的业绩下行曲线，自2022年起，公司营业收入连续四年下滑。财报数据显示，2022-2025年光明乳业营收分别为282.15亿元、264.85亿元、242.78亿元、238.95亿元，同比依次下滑3.39%、6.13%、8.33%、1.58%。
归母净利润方面，黄黎明任期内更是终结了自2009年起连续16年的盈利神话，2025年直接由盈转亏，归母净亏损1.49亿元，同比下滑120.67%。2026年一季度颓势延续，单季营收62.11亿元，同比下降2.48%；归母净利润6664.87万元，同比大幅下滑52.74%。
横向对比行业头部企业，光明与蒙牛、伊利双巨头的差距持续拉大。2025年伊利股份营收1156.36亿元，归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%；蒙牛乳业营收822.45亿元，归母净利润15.45亿元，增幅超过13倍。同属区域国资乳企的三元股份虽账面亏损2.26亿元，但剔除海外商誉减值后主业实现盈利2.71亿元，低温业务在北京市场占有率突破50%，增长动能明显强于光明乳业。
海外业务三连亏损
国内扩张滞后难成规模优势
营收连年下跌背后，光明乳业的钱是怎么亏的？
红星资本局梳理财报发现，光明乳业自2010年斥资收购的新西兰新莱特乳业有限公司（以下简称“新莱特”），成为拖垮近年财报数据的一大“失血点”。财报数据显示，2023-2025年新莱特分别亏损2.96亿元、4.50亿元、4.07亿元，三年累计亏损超11.5亿元。
关于新莱特持续巨额亏损的原因，光明乳业此前公告指出，因生产基地设备故障、存货大规模报废、海运与融资成本高企，使得2025年新莱特虽实现全年营收76.50亿元，但亏损幅度仍超4亿元，直接导致光明乳业全年由盈转亏。直至2025年下半年，公司才启动资产剥离计划，拟以1.7亿美元出售北岛Pokeno生产工厂。但业内有分析指出，资产处置落地周期漫长，短期无法止住海外亏损。
乳业行业分析师宋亮在接受红星资本局采访时，指出新莱特产品与国内市场需求的错位，“光明乳业收购新莱特的初衷是依托海外优质奶源布局高端奶粉、降低原料成本，但实际上新莱特产品以工业奶粉、奶酪、大宗原料为主，与国内消费需求并不完全契合，销量并不理想。加之2023年之后新西兰通货膨胀、国内消费复苏存在滞后性，新莱特最终走向了出售北岛资产的‘断臂求生’之路。”
另一方面，与下跌明显的新莱特相应的，还有成本高、利润却难显现的低温鲜奶产品。
宋亮指出，光明优倍等鲜奶产品稳居全国低温鲜奶市占率首位，但高冷链、高配送、高门店运营成本持续侵蚀毛利率。行业竞品通过区域代工、精简配送链条压缩成本，光明坚持自有工厂、自建冷链模式，单吨运营成本显著高于同行。
而从市场规模上看，光明乳业虽依托上海及华东区域形成护城河，但全国市场拓展长期滞后。
品牌IP营销专家、广州思益得首席策略官陈彦颐向红星资本局分析称，光明乳业的渠道IP是“城市直营”，在华东一、二线城市能做出精品，但下沉市场需要经销商体系的毛细血管渗透，而其长期依赖直营和有限经销商，网点密度和渠道推力远不及蒙牛、伊利，致使其全国扩张滞后明显，难以贡献规模利润，单一区域市场天花板清晰，增长空间持续收窄。
接连换帅能否破局
光明乳业如何重获光明
接连换帅之下，业绩承压的光明乳业，能否借此走出增长泥沼、重新寻得发展出路备受市场关注。
值得注意的是，本轮人事变动并非只局限于光明乳业总部，拖累业绩的新莱特同步迎来管理层更迭。今年6月30日，新西兰新莱特原首席执行官RichardWyeth正式离任，拥有达能、雅士利等头部乳企从业经验的华人高管方砾出任代理CEO。
光明乳业国内区域布局也迎来关键落地。5月11日，公司官宣完成对青海小西牛生物乳业股份有限公司100%股权的收购，标志着其西部奶源与市场布局正式从参股合作迈入全面整合阶段，补齐西北市场布局短板。
针对企业破局路径，宋亮向红星资本局表示，随着国内国家级大冷链体系与终端冷链基础设施持续完善，光明乳业或需跳出自有冷链的固有模式，积极借力第三方成熟冷链网络，降低区域拓展成本、突破地域限制，全面拓宽线下终端覆盖范围，激活低温奶增量市场。
陈彦颐则从品牌与渠道革新角度给出细化建议，她认为光明乳业需双向发力完成转型升级：在品牌端，推动光明优倍从单一产品IP向年轻化生活方式IP升级，通过跨界新消费联名、深度切入咖啡、新式茶饮B端供应链，打破传统低温奶的消费场景局限，强化“新鲜、高端”的品牌认知；在渠道端，依托华东成熟市场试点创新，落地“鲜奶订阅制+社区智能冰柜”新模式，摆脱传统商超货架的同质化竞争，转向精细化用户资产运营，锁定高频复购客群。
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